笔者按：请耐心阅读，希望这三千多枯燥乏味的文字能为大家厘清“卖现补期”是个什么鬼
一、卖现补期出现的背景
卖现补期本身并不能左右行情，而是行情下行或者疲软时的自然显现。卖现补期发端于2019年东莞某村长暴雷事件，从诞生就弥漫着一股扑面的江湖和野鸡风，而卖现补期的真正大行其道则是在仓颉号之后了。
仓颉号事件空军巨亏之下大规模违约，低价对单导致多军亏损严重，即没办法维权，诉讼更无从谈起，这一行为严重挫伤了多军的积极性和能动性，严重破坏了市场交易规则和诚信原则。其后，由于投鼠忌器，害怕做多成功也无法兑现收益，或者逼迫空军过甚导致空军违约，多军做多不彻底，或者短多，不能有力支撑后续行情向上，尤其是在期货后期，现货到达，多次出现现货价格跳水的情况，国宝贡、虎饼、乔木圆茶、金色韵象的走势即反映了这一点！
市场不要现货的氛围浓厚，现货投资价值逐步缩水，只对单不要现货成为市场主流，谁敢要货谁被塞，现货逐步工具化，沦为打压期货和行情的工具，对现货悲观的预期是卖现补期盛行的重要原因。
卖现补期多出现在期货后期，通常在15天期货之后，这时候现货是否具备投资价值已经明确，被市场抛弃的现货完成了工具化。
卖现补期即卖出现货打压期货，再在低位买入期货，未来期货交割时的现货价与当时买入的期货价之间的差额即为收益，此操作可循环往复不断操作，属于典型的多空对冲型交易行为，可实现套期保值、风险规避的目的。卖出现货属于空，打压行情后低位买入期货，这属于多，买入期货的行为有利于提振行情，是一种多空内嵌式的交易形式。
比如，40000卖出若干件某产品现货，打压行情之后，15天期货由38000掉到了37000，现货掉到了39000，然后在37000左右买入若干件15天期货，或者在临近期货交割前买入，提振期货价到38000，现货价再回到40000，15天期货交割一件40000的现货，卖出现货回收40000的现金流，减去当时期货37000的买入价，收益3000。
当然，这是一种比较理想的模型。事实不可能这么美妙，卖现补期并不能每次都如愿，也赚不了所举例子中那么高的收益，15天卖现补期下来赚个千百块甚至几百块都有可能，亏损也在所难免，乃至于出现国宝贡这种越卖越低，大家玩不下去的产品。
数据来源：大益行情网需要注意的是，卖现与补期并不一一对应，卖一件现货并不是非要补一件期货，卖现多还是补期多，取决于市场环境和多空倾向。
这就涉及到了事关卖现补期生死荣辱的现货流通量，因为现货投资价值下降，大家都对单了事，现货不能入库而大量在市场流通，利用现货打压行情成为了可能。但现货供给过多，必然导致卖现多，补期少，则会导致行情不断向下。反过来说现货减少，投资价值上升被逐步收藏，数量减少，就是卖现少，补期多，推动行情向上。
国宝贡卖现补期导致其价格越来越低的直接原因就是如此，在期货后期国宝贡的大跳水导致现货到处泛滥，卖现多加剧了恶劣的行情，补期少无法抵抗下行的趋势，恶性循环之下加剧了国宝贡的下跌。
反之，金色韵象现货由于产品本身的概念、品质和市场地位使其拥有了一定的收藏群体，数量较少，多次不断的下跌使其投资性价比提高，现货被收藏后退出流通市场，必然造成卖现少而补期多，卖现少对行情的打压有限，补期多又进一步推高了行情，导致其价格不断上升。
显而易见的结论是，现货流通量越大，卖现补期导致的产品下跌越厉害；现货流通量越小，卖现补期推高行情的速度就越快。卖现补期虽然有助于稳定行情，但叠加了现货流通量这个因素，就会实现行情的急转向上或者向下。
有人可能会问，卖现补期反过来影不影响现货的流通和供应呢？从理论上来说是影响的，比如现货泛滥，卖现补期必然导致现货价格越来越低，行情下行，价格下跌，现货的投资性价比提高，必然会导致部分现货入库收藏退出流通环节，现货流通减少，最终实现卖现补期推高行情的效果。但显然真到那个时候市场早已千疮百孔，没人能撑得住这么玩，有其他量少产品可以考虑，为什么非要选择如此断子绝孙式的自我毁灭的伏地魔产品呢？
不过呢，若是市场能承受如此剧烈的下跌甚至于崩盘，卖现补期导致行情迅速向下，现货投资性价比提高而逐步入库收藏，流通量减少，然后卖现补期反向推动行情向上，也会实现行情的复苏。从这一条逻辑线看出，卖现补期是市场自我修复的一种手段，既会毁灭市场也能造就市场的重生。
反之，卖现补期推高行情后，必然会有获利盘出走，造成现货流通量增加，导致产品下跌，行情下行。
所以，卖现补期反作用于现货流通量。
二、卖现补期的性质和作用
卖现补期从性质上来说，因为是多空嵌入的对冲型交易，有边多边空的倾向，从行情层面有一定抑制市场下行但也阻碍市场回升的作用，简单来说就是利于行情的企稳。不对其施加现货这个外力，仅就卖现补期，其实对行情会产生良性作用，行情下行时，良性下行，行情上升时，良性回升。
卖现补期也有为市场提供对手盘的作用，多空都有的交易方式，保证了市场一定的交易量和交易热度，实际上纯空、纯多及与其相关的多空转换在市场已经不占交易主流，除非新品上市，现今纯多纯空与卖现补期往往搭配使用。卖现补期本身并没有明确的多空倾向，或可以通过卖现赚钱，或可以通过补期赚钱，或交割时展期租茶出去赚钱，时机把握对，多与空都可以赚钱。
就2021年仓颉号之后到现在，市场多次的剧烈下降几乎都是意外突发的事件，与卖现补期本身并没有关系，这是一种与当下的市场形势对应的交易方式，不应该被妖魔化，不是凶神恶煞，应该正确看待！
需要注意的是，卖现补期一开始多出现在期货后期，即现货定性的时候，这时市场初步盈亏人群出现了，部分亏损的人通过卖出期货收回现金流弥补前期的损失，这部分卖出的期货很多由卖现补期方购买。一旦卖出期货方再次亏损，他们就只能通过卖出更多的空单覆盖前期的损失，然后窟窿越来越大，难免迟早暴雷，必然会拖累卖现补期一方，卖现补期一多一空，有风险的双向传递作用，最终会波及到整个市场。
随着市场的发展，卖现补期在逐步普及，甚至向一些往年茶蔓延。空军比较喜欢在市场存量较大的产品上使用，以利于做空，譬如1901的高山韵象。之前空军在仓颉号、2001的群峰之上、千羽孔雀上打过主意，但因为其市场存量有限，即便价格被打压后也极容易反弹，做空比较困难，至于轩辕号存量如此稀少的东西就更不敢碰了。
甚至于1901的高山韵象做空也泡汤了，这说明高山韵象绝对是有庄家的，按理说高山韵象量这么大的品种，买现容易，卖现就更容易，打压也很方便，直接不补期都可以。但做空还是失败了，这说明，大量货是在庄家手里，货量多，不代表市场存量就多，这算是空军的一次重大误判！
这些例子再一次证明，现货流通量决定了卖现补期的走向，卖现补期与现货流通量之间的关系，深刻地主导了当前市场的涨跌，但哪一方更加重要呢？无疑现货流通量深刻地塑造了卖现补期，当下的市场经过快两年的下跌，现货的投资性价比极高，价值洼地遍布，可见的未来更多的现货会被收藏入库，导致现货流通的逐步减少，事实上的市场下行，本就是一个价跌量缩的过程，这个过程目前已经造成卖现补期交易模式的卖现少、补期多的基本格局，尤其以金色韵象为典型的例子，补期占到了主流，由此推动价格螺旋式上升，从而带动整个行情起飞。
这是下一波行情到来的底层逻辑所在，也是目前的行情主线，由此主线来看，行情已经在复苏的路上。
三、现货的落地是关键
现货的流通量决定卖现补期的走向，现货的流通和交易是大益茶投资市场的价值维系所在，是投资价值的实物化体现和支撑。脱离了现货交易的市场是海市蜃楼，必然沦为纯数字化的对赌、投机、尔虞我诈，这样的市场注定走不远，还可能走到违法犯罪的边缘。
现货不落地，则市场没有底，现货落了地，探底起飞才有可能！而如今，现货已然完全落地！
回归现货是大益茶投资市场复苏的必由之路，经过快两年的回调，整个市场差不多下跌了80%以上，泡沫大量被挤掉，金色韵象被大量入库收藏，现货流通量减少，反过来通过卖现补期实现行情快速上升。一众市场存量较少的龙头标杆产品如轩辕号，2001群峰之上，千羽孔雀、仓颉号止跌反弹，交易热度逐步放大，涨幅扩大，有神秘大资金不断注入，市场已经具备跑步入场的条件。
数据来源：大益行情网虽然市场的彻底翻转不会很快到来，但也不远了。大益明确今年不会再出重磅，兔饼只是按部就班，不会引起市场的过激反应。留给市场的辗转腾挪的空间很大，容错率很高，防疫强度降低，管控放松，经济预期向好，市场已经具备翻转回升的条件。
当然，具体什么时候翻转，大概率是明年了，现在市场的繁荣尚待验证，需要涨涨跌跌几个波段的考验，才能确定行情是否真正来临以及该次行情是否有强力的基本面支撑，但可以明确的是，行情的转折已经不远。
来源：大益行情网编辑部
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