当前位置:首页 > 头条 > 大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?

大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?

大益普洱茶行情资讯员头条2022-11-19阅读:4539

笔者按:请耐心阅读,希望这三千多枯燥乏味的文字能为大家厘清“卖现补期”是个什么鬼

一、卖现补期出现的背景

卖现补期本身并不能左右行情,而是行情下行或者疲软时的自然显现。卖现补期发端于2019年东莞某村长暴雷事件,从诞生就弥漫着一股扑面的江湖和野鸡风,而卖现补期的真正大行其道则是在仓颉号之后了。

仓颉号事件空军巨亏之下大规模违约,低价对单导致多军亏损严重,即没办法维权,诉讼更无从谈起,这一行为严重挫伤了多军的积极性和能动性,严重破坏了市场交易规则和诚信原则。其后,由于投鼠忌器,害怕做多成功也无法兑现收益,或者逼迫空军过甚导致空军违约,多军做多不彻底,或者短多,不能有力支撑后续行情向上,尤其是在期货后期,现货到达,多次出现现货价格跳水的情况,国宝贡、虎饼、乔木圆茶、金色韵象的走势即反映了这一点!

市场不要现货的氛围浓厚,现货投资价值逐步缩水,只对单不要现货成为市场主流,谁敢要货谁被塞,现货逐步工具化,沦为打压期货和行情的工具,对现货悲观的预期是卖现补期盛行的重要原因。

卖现补期多出现在期货后期,通常在15天期货之后,这时候现货是否具备投资价值已经明确,被市场抛弃的现货完成了工具化。

大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?

卖现补期即卖出现货打压期货,再在低位买入期货,未来期货交割时的现货价与当时买入的期货价之间的差额即为收益,此操作可循环往复不断操作,属于典型的多空对冲型交易行为,可实现套期保值、风险规避的目的。卖出现货属于空,打压行情后低位买入期货,这属于多,买入期货的行为有利于提振行情,是一种多空内嵌式的交易形式。

比如,40000卖出若干件某产品现货,打压行情之后,15天期货由38000掉到了37000,现货掉到了39000,然后在37000左右买入若干件15天期货,或者在临近期货交割前买入,提振期货价到38000,现货价再回到40000,15天期货交割一件40000的现货,卖出现货回收40000的现金流,减去当时期货37000的买入价,收益3000。

当然,这是一种比较理想的模型。事实不可能这么美妙,卖现补期并不能每次都如愿,也赚不了所举例子中那么高的收益,15天卖现补期下来赚个千百块甚至几百块都有可能,亏损也在所难免,乃至于出现国宝贡这种越卖越低,大家玩不下去的产品。

大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?

数据来源:大益行情网需要注意的是,卖现与补期并不一一对应,卖一件现货并不是非要补一件期货,卖现多还是补期多,取决于市场环境和多空倾向。

这就涉及到了事关卖现补期生死荣辱的现货流通量,因为现货投资价值下降,大家都对单了事,现货不能入库而大量在市场流通,利用现货打压行情成为了可能。但现货供给过多,必然导致卖现多,补期少,则会导致行情不断向下。反过来说现货减少,投资价值上升被逐步收藏,数量减少,就是卖现少,补期多,推动行情向上。

国宝贡卖现补期导致其价格越来越低的直接原因就是如此,在期货后期国宝贡的大跳水导致现货到处泛滥,卖现多加剧了恶劣的行情,补期少无法抵抗下行的趋势,恶性循环之下加剧了国宝贡的下跌。

反之,金色韵象现货由于产品本身的概念、品质和市场地位使其拥有了一定的收藏群体,数量较少,多次不断的下跌使其投资性价比提高,现货被收藏后退出流通市场,必然造成卖现少而补期多,卖现少对行情的打压有限,补期多又进一步推高了行情,导致其价格不断上升。

显而易见的结论是,现货流通量越大,卖现补期导致的产品下跌越厉害;现货流通量越小,卖现补期推高行情的速度就越快。卖现补期虽然有助于稳定行情,但叠加了现货流通量这个因素,就会实现行情的急转向上或者向下。

大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?
图源:网络

有人可能会问,卖现补期反过来影不影响现货的流通和供应呢?从理论上来说是影响的,比如现货泛滥,卖现补期必然导致现货价格越来越低,行情下行,价格下跌,现货的投资性价比提高,必然会导致部分现货入库收藏退出流通环节,现货流通减少,最终实现卖现补期推高行情的效果。但显然真到那个时候市场早已千疮百孔,没人能撑得住这么玩,有其他量少产品可以考虑,为什么非要选择如此断子绝孙式的自我毁灭的伏地魔产品呢?

不过呢,若是市场能承受如此剧烈的下跌甚至于崩盘,卖现补期导致行情迅速向下,现货投资性价比提高而逐步入库收藏,流通量减少,然后卖现补期反向推动行情向上,也会实现行情的复苏。从这一条逻辑线看出,卖现补期是市场自我修复的一种手段,既会毁灭市场也能造就市场的重生。

反之,卖现补期推高行情后,必然会有获利盘出走,造成现货流通量增加,导致产品下跌,行情下行。

所以,卖现补期反作用于现货流通量。

二、卖现补期的性质和作用

卖现补期从性质上来说,因为是多空嵌入的对冲型交易,有边多边空的倾向,从行情层面有一定抑制市场下行但也阻碍市场回升的作用,简单来说就是利于行情的企稳。不对其施加现货这个外力,仅就卖现补期,其实对行情会产生良性作用,行情下行时,良性下行,行情上升时,良性回升。

大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?
图源:网络

卖现补期也有为市场提供对手盘的作用,多空都有的交易方式,保证了市场一定的交易量和交易热度,实际上纯空、纯多及与其相关的多空转换在市场已经不占交易主流,除非新品上市,现今纯多纯空与卖现补期往往搭配使用。卖现补期本身并没有明确的多空倾向,或可以通过卖现赚钱,或可以通过补期赚钱,或交割时展期租茶出去赚钱,时机把握对,多与空都可以赚钱。

就2021年仓颉号之后到现在,市场多次的剧烈下降几乎都是意外突发的事件,与卖现补期本身并没有关系,这是一种与当下的市场形势对应的交易方式,不应该被妖魔化,不是凶神恶煞,应该正确看待!

需要注意的是,卖现补期一开始多出现在期货后期,即现货定性的时候,这时市场初步盈亏人群出现了,部分亏损的人通过卖出期货收回现金流弥补前期的损失,这部分卖出的期货很多由卖现补期方购买。一旦卖出期货方再次亏损,他们就只能通过卖出更多的空单覆盖前期的损失,然后窟窿越来越大,难免迟早暴雷,必然会拖累卖现补期一方,卖现补期一多一空,有风险的双向传递作用,最终会波及到整个市场。

随着市场的发展,卖现补期在逐步普及,甚至向一些往年茶蔓延。空军比较喜欢在市场存量较大的产品上使用,以利于做空,譬如1901的高山韵象。之前空军在仓颉号、2001的群峰之上、千羽孔雀上打过主意,但因为其市场存量有限,即便价格被打压后也极容易反弹,做空比较困难,至于轩辕号存量如此稀少的东西就更不敢碰了。

甚至于1901的高山韵象做空也泡汤了,这说明高山韵象绝对是有庄家的,按理说高山韵象量这么大的品种,买现容易,卖现就更容易,打压也很方便,直接不补期都可以。但做空还是失败了,这说明,大量货是在庄家手里,货量多,不代表市场存量就多,这算是空军的一次重大误判!

大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?
数据来源:大益行情网

这些例子再一次证明,现货流通量决定了卖现补期的走向,卖现补期与现货流通量之间的关系,深刻地主导了当前市场的涨跌,但哪一方更加重要呢?无疑现货流通量深刻地塑造了卖现补期,当下的市场经过快两年的下跌,现货的投资性价比极高,价值洼地遍布,可见的未来更多的现货会被收藏入库,导致现货流通的逐步减少,事实上的市场下行,本就是一个价跌量缩的过程,这个过程目前已经造成卖现补期交易模式的卖现少、补期多的基本格局,尤其以金色韵象为典型的例子,补期占到了主流,由此推动价格螺旋式上升,从而带动整个行情起飞。

这是下一波行情到来的底层逻辑所在,也是目前的行情主线,由此主线来看,行情已经在复苏的路上。

三、现货的落地是关键

现货的流通量决定卖现补期的走向,现货的流通和交易是大益茶投资市场的价值维系所在,是投资价值的实物化体现和支撑。脱离了现货交易的市场是海市蜃楼,必然沦为纯数字化的对赌、投机、尔虞我诈,这样的市场注定走不远,还可能走到违法犯罪的边缘。

现货不落地,则市场没有底,现货落了地,探底起飞才有可能!而如今,现货已然完全落地!

回归现货是大益茶投资市场复苏的必由之路,经过快两年的回调,整个市场差不多下跌了80%以上,泡沫大量被挤掉,金色韵象被大量入库收藏,现货流通量减少,反过来通过卖现补期实现行情快速上升。一众市场存量较少的龙头标杆产品如轩辕号,2001群峰之上,千羽孔雀、仓颉号止跌反弹,交易热度逐步放大,涨幅扩大,有神秘大资金不断注入,市场已经具备跑步入场的条件。

大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?
数据来源:大益行情网
大益投资内参:卖现补期与现货流通量如何决定当前市场涨跌?并引发下一轮行情复苏?
数据来源:大益行情网

数据来源:大益行情网虽然市场的彻底翻转不会很快到来,但也不远了。大益明确今年不会再出重磅,兔饼只是按部就班,不会引起市场的过激反应。留给市场的辗转腾挪的空间很大,容错率很高,防疫强度降低,管控放松,经济预期向好,市场已经具备翻转回升的条件。

当然,具体什么时候翻转,大概率是明年了,现在市场的繁荣尚待验证,需要涨涨跌跌几个波段的考验,才能确定行情是否真正来临以及该次行情是否有强力的基本面支撑,但可以明确的是,行情的转折已经不远。

责编:婉君

来源:大益行情网编辑部